近日，《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》出版发行，书中在谈及“为什么要健全投资和融资相协调的资本市场功能”时指出，促进投资和融资功能相协调，对资本市场长期健康发展具有重要意义，下一步将从提升对投资者的服务和回报、严格规范融资行为、强化持续监管、加强投资者保护四方面做好工作。
过去几年市场扩容较快，流动性有所失衡书中指出，资本市场主要包括股票市场和债券市场等，在金融运行中牵一发而动全身。我国资本市场经过30多年的发展，取得举世瞩目的成就，特别是党的十八大以来，资本市场监管制度不断完善，股票发行注册制改革稳步推进，多层次资本市场建设扎实进行，资本市场在促进资源优化配置、推动经济发展方面发挥了积极作用。截至2023年末，上海、深圳、北京3家证券交易所共有上市公司5346家，总市值约78万亿元。新上市企业中科技创新类占比超过70%，高科技行业上市公司市值占比超过40%。债券市场规模居全球第二，债券市场托管余额158万亿元。
今天早上吃完早饭，我们直播组就开始忙碌起来咯，我们要拍直播预告的视频。拍视频真的好难啊，要找好的角度，要有好的好的状态，我们还要熟知动作，总之，想要拍出好的视频，真的是需要多方共同努力，所以我们所刷到的网络上的一些视频真的是有很不容易的幕后。我们还要更加的努力，学着学着就熟练了。拍着拍着，我们发现海的那边方向有乌云要飘来，村长说要来海啸了。哇，海啸真的要来了。远远的看到那边的天上有大片大片的乌云，呼呼的风吹来，有种黑云压城城欲摧的感觉。不一会，风更大了，伴随着轰隆隆的雷声，大点大点的雨开始下。刚开始下的很急很急，真的如断了线的珍珠般落下，门口的湖面不再平静了，翻起被雨滴打起来的波浪。虽然没有近距离看到海啸，但是在这里已经感受到了海啸的来势汹汹，可以想象到气势多么磅礴。
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同时要看到，我国资本市场健康平稳发展的基础尚不牢固。2020年以来，全国新增上市公司超过1500家，2022年、2023年融资额连续两年居全球第一，但同期主要股指较为低迷，股民获得感不强，这表明股票市场的投资、融资功能存在失衡。原因主要在于，市场扩容较快，流动性有所失衡；有的上市公司财务数据失真、上市后“业绩变脸”；投资者保护不到位，对财务造假、违规分红和减持、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的监管力度有待加强。
必须树立投资、融资并重的发展理念针对促进投资和融资功能相协调对资本市场长期健康发展的意义，书中列出三点：
一是符合资本市场发展普遍规律。资本市场一方面为实体经济供给资金，提供融资服务；一方面为投资者创造投资渠道，使投资者获取投资回报。投资功能和融资功能是资本市场功能的一体两面，资本市场的健康发展离不开投资、融资功能的相辅相成，二者失衡不仅抑制资本市场功能的正常发挥，也影响资本市场的健康发展，必须树立投资、融资并重的发展理念。
二是有利于进一步提升资本市场投资功能。促进资本市场投资、融资功能相协调，可以吸引社会资金入市，促进居民储蓄转换为股权投资，为资本市场提供源头活水，不仅有利于推动资本市场稳步发展，改善资本市场预期，增加居民财产性收入，促进消费和扩大有效需求，也有利于实体经济获得资金支持，发挥资本市场有效配置资源的作用。
三是能够更好发挥资本市场融资功能。投资、融资功能协调发展，能够提升直接融资比重，优化融资结构，引导资金流向国民经济重点领域、重要行业和薄弱环节，为实体经济提供优质金融服务。
将做好四方面工作对于下一步如何促进资本市场投资和融资功能相协调，书中提出需要做好四方面工作：
一是提升对投资者的服务和回报。完善保险、银行理财、信托资金、社保基金、基本养老金、企业年金、个人养老金等权益投资，推出与投资者需求相匹配的金融产品和服务，改革行业综合费率，向投资者让利。构建支持“长钱长投”的政策体系，完善有利于长期投资行为的考核评价、税收、投资账户等制度。
二是严格规范融资行为。发行上市是市场融资的第一步。要深化股票发行注册制改革，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，强化信息披露要求，健全新股发行定价机制。进一步规范强制退市标准，严格执行和实施退市。
三是强化持续监管。加强上市公司监管，严格信息披露和公司治理要求，加强减持、分红、并购重组等环节监管，强化上市公司及其股东、实际控制人、董事、高管等人员责任。加强交易环节监管，严肃查处操纵市场、恶意做空等行为。加强中介机构监管，惩治财务造假等违法违规行为。加强证券基金机构监管，强化履职尽责要求，推动建立长周期考核机制，由规模导向向投资者回报导向转变。
四是加强投资者保护。进一步提升证券行业违法成本，健全投资者赔偿救济机制，对违法违规行为负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管、中介机构等要依法赔偿投资者损失。落实好证券纠纷特别代表人诉讼制度。普及金融投资和风险知识，加强投资者教育。
本文作者：孙璐璐股票杠杆开通，来源：证券时报，原文标题：《二十届三中全会权威辅导材料谈资本市场改革：提升投资者回报 建立券商基金长周期考核》
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