2022年市场动荡，加上货币市场呈现相对不错的前景，导致投资者涌向现金作为替代投资。根据美国投资公司协会截至2023年12月31日的数据，货币市场基金的规模已达到了5.89万亿美元的历史新高。目前，虽然现金投资对许多投资者而言仍然颇具吸引力，但美联储的政策似乎正逐渐接近转折点。因此，根据过往经验，这可能是重新持有股票及债券的良机。

勘设股份（603458.SH）的定增倒在了临门一脚。

7月22日，勘设股份定增批复正式过期失效。

勘设股份将其归因为认购方贵阳产业发展控股集团有限公司（下称“贵阳产投”）迟迟不愿认购。

勘设股份称曾向贵阳产控送达发行认购催告函，但均未收到书面回复。

此番贵阳产投迟迟不愿认购的背后，或许还和认购价有关。

2022年3月，贵阳产投初始认购价为11.07元/股，但不到3个月后勘设股份的股价就开始跌破11元/股，截至7月22日收盘仅为4.77元/股。

7月22日，信风（ID:TradeWind01）致电勘设股份求证双方的分歧点是否在于认购价，但截至发稿前尚未得到回复。

值得注意的是，今年以来不少上市公司的再融资注册批复均以失效而告终。

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，今年1月1日至7月22日已有勘设股份、侨银股份（002973.SZ）等在内合计12家公司宣告再融资注册批复失效，已经超过2023年全年的终止数，主因均是市场环境、发行时机等。

不仅如此，还有不少上市公司的再融资已注册生效，但迟迟未发行。

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，2023年下半年斩获再融资注册批复但迄今仍未发行的还有中再资环（600217.SH）、日辰股份（603755.SH）等不少于8家公司。

贵阳国资“变卦”

3月4日，勘设股份向上交所递交了向特定对象募资的申报材料，期间经历了1轮问询便在2023年7月20日顺利斩获了证监会的注册批复。

其中，该份批复自同意注册之日起12个月内有效。

此次定增对于勘设股份意义重大。

认购对象系贵阳市国资委旗下的贵阳产投。

勘设股份计划向贵阳产投增发0.90亿股股份，后者的持股比例将上升至22.31%。至此一直以来无实控人的勘设股份将迎来控股股东贵阳产投，实控人也将变更为贵阳国资。

“自公司改制并上市以来，公司股权结构分散，长期处于无控股股东及实际控制人的状态，存在一定的控制权稳定性风险。通过本次向特定对象发行，贵阳产控将成为上市公司控股股东，贵阳市国资委将成为实际控制人，公司股权结构得到优化，化解了上市公司控制权的稳定性风险。”勘设股份曾表示。

但自从证监会同意注册至今，勘设股份的定增就此搁置。

直至今年7月22日，勘设股份终于无奈承认该定增批复已经过期失效，并将矛头对准了贵阳产投。

勘设股份称，其曾在2024 年6月3日、6月7日两次向贵阳产控送达发行认购催告函，但均未收到贵阳产控书面回复。

“截至本公告披露日，公司仍未接到贵阳产控启动发行的正式通知，故未能向上海证券交易所正式申请启动本次向特定对象发行股票的发行及上市工作，该批复到期自动失效。”勘设股份表示。

此番贵阳产投迟迟不愿认购勘设股份的增发股票，或许与认购价格悬殊有关。

贵阳产投的认购价高达10.53元/股，但勘设股份7月22日收盘价仅为4.77元/股，溢价高达120.75%。

当时的贵阳产投或许也没想到，后来勘设股份股价会一落千丈。

时间拨回2022年3月，双方约定以初始认购价格为不低于定价基准日前20个交易日勘设股份A股股票交易均价的80%。

彼时勘设股份的均价为13.83元/股，双方在8折基础上约定贵阳产投的认购价为11.07元/股。此后由于勘设股份分红除息等，认购价被摊薄至10.53元/股。

但受到大环境的影响，主营公路行业工程咨询与工程承包的勘设股份2023年以来业绩始终未见起色，股价自然也从当年的10余元/股一路走低。

雪上加霜的是，今年以来勘设股份遭遇了一系列变故，导致其股价已经从8元/股下滑至4元/股左右。

今年4月，勘设股份先因在2022年、2023年确认部分业务收入成本时存在跨期，导致 2022 年年报、2023年半年报信息披露不准确被贵州证监局采取行政监管措施。

而后董事长张林则被有关部门立案调查。

股价、人事变动的同时，基本面也在改变。

今年开始，勘设股份出现了大额亏损。业绩预告显示，勘设股份预计2024年上半年归母净利润为-0.62亿元至-0.93亿元。

“宏观经济及市场供需变化影响，新启动基础设施项目少，市场竞争日益激烈，经营获取项目难度加大。公司营业收入与去年同期相比下降，导致经营业绩亏损。”勘设股份表示。

7月22日收盘，勘设股份报收4.77元，较年初已经跌去9成。

种种因素的交织下，或许都促使贵阳产投萌生退意。

10余家公司再融资失效

今年以来已有不少公司由于注册批复失效而不得不终止再融资。

信风（ID:TradeWind01）据A股公司披露的公告不完全统计，今年1月1日至7月22日，勘设股份、高新发展（000628.SZ）、奥瑞金（002701.SZ）、侨银股份等在内合计12家公司宣告再融资注册批复失效，如此数量已经超过2023年全年的数量。

除了勘设股份，不少公司以市场环境、发行时机等为由解释再融资注册批复过期的原因。

7月22日晚，侨银股份公告定增的注册批复到期失效。

“公司在取得批复后一直积极推进本次向特定对象发行股票的各项工作，由于发行时机等多方面原因，公司未能在批复的有效期内实施本次向特定对象发行股 票事宜，该批复到期自动失效。”侨银股份指出。

这或许也和2023年的“827新政”有关。

8月27日晚，证监会提出将收紧IPO节奏，同时对部分上市公司的再融资进行调节。

“证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏。”证监会指出，“突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。”

去年11月，上交所进一步指出本次优化再融资监管安排是在现有做法基础上，基于当前市场状况，对上市公司再融资节奏、融资规模等作出更加从严和从紧的安排，重点突出扶优限劣，引导资源向优质上市公司集聚，更好地统筹一二级市场平衡，维护资本市场良好的融资秩序。

此后，不少上市公司主动终止了再融资。

信风（ID:TradeWind01）据沪深交易所披露的数据统计，今年1月1日至7月22日沪深两市再融资终止数分别达到34家、26家，合计达到60家，同比增长了172.73%。

从目前的情况来看，还有部分上市公司的再融资注册批复即将到期，但仍未发行。

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，2023年下半年斩获再融资注册批复但迄今仍未发行的还有中再资环、日辰股份、博迁新材（605736.SH）、亚士创能（603378.SH）、中曼石油（603619.SH）、东百集团（600693.SH）、上海洗霸（603200.SH）、大北农（002385.SZ）等不少于8家公司。

其中日辰股份、大北农等主动压低了募资规模。

6月8日，日辰股份宣布将募资额从不超过8亿元调整至不超过1.50亿元；7月11日，大北农则将募资额从12.85亿元下调至10亿元。

尽管时间紧迫，不过日辰股份、亚士创能和大北农均向信风（ID:TradeWind01）表示，定增仍在推进中。

这些上市公司能否顺利发行股票杠杆哪家好，市场仍在持续关注。

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